中国资本市场将“上市公司实控人穿透至自然人或国资主体，且股权清晰稳定”作为核心监管原则的本意是保障公司治理有效性和中小投资者权益，便于追责，但导致的“上市公司实控人以自然人为主”的结果也引发了一些问题。

现存问题与突出矛盾

首先是公司层面存在治理结构的制度性局限。

有别于国际头部公司“机构股东+职业经理人分治模式”的专业治理，A股公司实控人以自然人为主的现状促生了“所有权和管理权合二为一”的公司主导模式，这种模式存在以下局限性：限制了公司现代化治理发展；由于缺乏职业经理人制度土壤，无法形成有深度的现代治理架构；战略短视，重短期利益轻长期发展，影响企业持续成长；公司治理缺少内部相互制约，易引发风险。

二是自然人实控人层面存在自身能力限制与成长乏力的困境。自然人实控人在资 …… 🔒