多个大股东并存的股权结构有助于促进企业高质量发展，但这种治理结构在不同市场化水平、不同性质企业下的作用是否会有所差异？对该问题进行深入探讨有助于更好寻找这类股权治理结构适合的应用情景和边界条件。

市场化水平程度越高的地区，上市公司存在多个大股东的均值略高，体现出在某地区资本市场越是成熟，地方公司新引入大股东的可能性越大，可以合理判断其他大股东所提供的正向资源能有效发挥出更大效益，企业的高质量发展水平更好。

国有企业的高质量发展水平均值为7.048，高于非国有企业的6.878，而国有企业的多个大股东均值为0.343，非国有企业均值为0.459，总体上，国有企业发展质量更高，但其大部分公司仍存在一股独大现象，缺乏活力，多个大股东的引进将在国有企业中产生更显著的作用。

一、市场化程度 …… 🔒